2015年9月21日，第十二届“中国酒店『金枕头』奖”颁奖典礼在上海·金茂君悦大酒店隆重开幕。逾200位酒店高管、酒店业主、专家学者、机构代表、媒体代表及网络意见领袖等贵宾出席本次活动。

　　在本次活动上，世茂集团助理总裁兼酒店公司总经理唐鸣先生、凯悦国际酒店集团地产及发展副总裁邢林先生、智富集团商业运营事业部副总裁孟庆德先生围绕“酒店投资及酒店产品资本化”这个话题展开对话，共同探讨新常态下的中国酒店业发展新格局。龙藏资本独立董事张经邦先生担任主持人。

　　以下为文字实录——

　　张经邦：我们这一组瘦身了，原因在于五个小时之内发生了很多变化，有的人突然要签合同，有的人觉得业务量不够要加一个会议。原来这一场论坛，我们要加入一个资产证券化的一个演示，去年到今年有几个很热的话题，资产管理、资产全球化、资产证券配置，今天就这三个话题进行讨论。第一个问题，大家在过去的一段时间里面，在未来的过程当中，无论从管理公司、或者业主公司，对于国内的酒店管理公司在资产和品牌的角度上，大家认为将呈现怎样的趋势?

　　唐鸣：我想主要还是对业主公司来说，投资是不是合理，以前不是不合理，当时是房地产的黄金时代，投资高级酒店，住宅的利润也可以支撑酒店的高投入。当时的情况好像以前是政府点菜，管理公司上菜，要什么上什么，最后政府买单。现在房地产从黄金时代到了白银时代，房地产的溢价利润空间无法支撑酒店的投入，现在更多的好像是赵本山的小品《不差钱》，希望业主公司学学小沈阳到底有没有，互相要更合理的面对这个市场。目前我们作为业主公司也需要做投资回报，所以投资酒店会比以前更理性。同时更需要专业的一些数据来分析到底投这个酒店多少年会收回，最后以什么形式退出。这是目前房地产业主公司新的一种管理模式，谢谢!

　　张经邦：有的企业变得越来越理性，有些企业更加规模化。从您介入酒店投资开始，这一段时间里头投资方面呈现了什么样的趋势。

　　邢林：无论是中国本土业务还是管理基金，对我们最深的感触就是越来越多的业主变得更专业，对于我们来讲，我们是一个品牌公司，我们是一个管理者，在这方面我们本身变化不大。但是从过往的一年或者两年，我们最大的感触是四个字。头两个字是创新，有太多的酒店投资人和酒店变得有创新精神，大家都在创造自己的品牌，包括刚才在台上的孙坚总。还有一个特点就是合作，无论是华住和雅高的合作，还是其他的合作都给我们带来一些新的亮点。我们觉得这个市场一定是一个百花齐放的市场。原来的合作模式和运营模式会接受新的挑战。未来新的模式是不是能够为老模式带来新希望，还是老模式为新模式创造一些亮点?从酒店管理角度来讲，从酒店从业者来讲，我们应该做好自己的本分，为业主创造价值，同时把眼光放的远一点，关注新的事物，关注互联网的新模式。

　　孟庆德：实际上刚才你提到了并购，逢低买进，这是投资永远不变的，现在在行业并不被看好的情况下，买入低价的资产应该是非常好的一个情况，现在很多的酒店投资者特别是奢华和高端酒店的投资者，很多都是放缓甚至于干脆取消投资。我的感觉是现在投资酒店有一些合适的地段，依然是有市场的，比如说现在市场国家会展中心的开业给虹桥区的酒店带来了很好的机会。实际上在任何时候，投资酒店都应该是理性的，当然我认为理性不止限于投资回报一项，因为投资酒店的目的很多，有的是围绕里子，特别是经营回报、升值等等。有的人为了面子，还有人为了宜居。像一个综合体里面，酒店的建成可以给其他的业态，包括购物中心、公寓、写字楼等等提供配套服务，拉升价值，也能够提升地块的价值。

　　张经邦：谢谢孟总。我在过去一段时间做的工作和酒店没有特别多特别紧密的联系，但是过去十二个月当中，我感觉到整个酒店业的热点在迅速发生变化，很多的酒店集团对于轻资产特别感兴趣，把重资剥离，轻资六个月就可以在新三板上市。市场选择的热点游弋度非常大，每个人的选择都非常不同，而且可参照的程度现在也越来越低。我在6月份开了一个会，大家提到了特许经营、第三方经营，我们看看这个问题大家怎么看。

　　唐鸣：还是回到投资和理财，以前在一二线城市，都需要开国际品牌酒店，到底国际管理公司的优势在什么地方。可能在一二线城市能发挥很大的作用，但是到三线城市并不合适。作为世茂集团，我们也在几年前推出了自己的品牌，我们并不认为国际管理公司品牌加入以后，能给我们带来更多的效果，所以我们创造自己的品牌管理这些酒店，同时还有轻资产。两年前世茂开始打造自己中高端的品牌，这一块也是我们世茂集团酒店版块下一步发展的重点。除了我们本身做业主公司，有很多托盘的酒店，我们自己本身也会在精品酒店品牌获得更多的发展空间，结合现在国际管理公司开始有一些品牌自主经营。从目前来说，可能从精品品牌开始比较容易复制，我相信我们在这方面有机会成为第三方管理公司。这也是我们世茂酒店集团未来几年的发展策略。

　　邢林：个体经营一定是基于系统、人员、培训、监督、建造各个方面都很全面的情况下，选择了一个像世茂集团这样一个有经验、有共同的品质追求、有良好的人员储备、有非常好的经营理念我们才会考虑。从凯悦的角度来讲，任何人和我们讲我们都不拒绝，但是条件是我们的理念要一致。

　　张经邦：孟总觉得中国未来五年的时间里头，第三方管理公司市场怎么样?

　　孟庆德：我很看好这个市场。大多数的公司已经在考虑特许经营，有一些业主没有准备，这个时候可能需要第三方的支持，而第三方做的不一定是完全委托管理，可能做的是顾问式的管理，可能做的是管理支持，也可能是资产审计，这些方向我认为在中国五年之后都会有很好的市场。我是很乐观的。

　　张经邦：轻资问题，四个月之前我看了一下在新三板能够直接登记注册上新三板有四千多家企业，我们看到了很多精品酒店都准备上。这样的过程当中，实际上很多的酒店管理公司原来依附在地产或者酒店集团，未来很多人希望走自己的路，同时有一个自己自主的融资渠道。这样一些轻资产的酒店管理公司，带着自己的初创品牌，或者国外的特许经营的品牌，这样的形势，未来的发展状况，你们是看好它呢，还是觉得未来的可行性比较低?

　　唐鸣：我想世茂集团酒店板块几年前也有上市的计划。我们还是觉得首先得把自己做强，上市之后要有回报。目前在分析旗下所有酒店的资产回报，各个来说资产回报可能达不到资本市场的要求，目前我们成立了一个资产管理部，对旗下的酒店做五年的回报规划。确实，对酒店行业来说需要增加一些新的措施，扩展我们的收入渠道，以前只是卖房卖餐饮，以后可以不可以卖别的?国内一些小的精品酒店，他们O2O的收入已经占总收入的15%，这一点我觉得酒店管理公司应该向物业公司学习。很多小区收了物业费，但是物业不只靠物业费，还有很多其他的收入。第二个还有成本，现在我们关注能耗成本，采取更加绿色环保的措施，还有人员方面，我们要跨入精选服务的角度，人员精简模式以后会覆盖很多酒店。关于轻资产，我们有上市的计划，但是我们目前说上市还是太早，目前是刚起步阶段，需要把我们酒店品牌的市场定位、品牌运作模式进一步完善，在很完善的状态下，我们不排除上市的可能性。

　　孟庆德：我觉得我不看好也不看衰，关键看人，因为做酒店往前推十年五十年，做酒店是一个长跑，是一个马拉松，谁能把步子跑稳了，谁就能可持续发展，这才是最重要的。可以做投资可以做基金，但是条件是你得赚钱，无论做什么，击鼓传花是有人接的，但是击鼓传雷是没有人接的。现在不管是哪种方式都是为了保证现金流，现金流是保证企业经营的最关键的部分。有的酒店通过运营来赚钱，有的是通过发行股票来赚钱，有的通过债券来赚钱，有的直接做资产证券化，还有通过资产升值或者其他渠道来赚钱，从投资的角度而言，各种方式都是合理的。

　　张经邦：实际上我们在酒店行业的运作当中有各种不同方式，但是实际上这么多年下来，尤其是到新常态的三年，有一点，有可能业界会逐渐遗忘，就是酒店靠的是服务，如果没有服务，我们任何一个手段都不能促使任何一个企业有长足的发展。我们期待明年和大家分享更好更热的热点话题，非常高兴和大家沟通，谢谢大家!