航企和在线旅游平台的明争暗斗还在继续。

　　4月11日，航班管家的母公司深圳市活力天汇科技有限公司(下文称“活力天汇”)宣布完成9.33亿元的C轮融资，由民航股权投资基金、民航合源投资中心、海航凯撒、大鹏航服、凯撒世嘉、经纬中国等共同出资。

　　本轮融资后，民航系和海航系将成为航班管家两个最大的机构股东，也是航班管家的战略投资方。航班管家为何得到航企青睐?

　　电商战略分析师李成东告诉时代周报记者，去哪儿和携程都是OTA平台，两家“联姻”后，两家在线机票预订的市场份额合计高达75.9%。航空公司感受到了来自OTA的威胁，必须要另外扶持一个平台，不允许一家独大的情况发生。

　　据了解，航班管家计划于2016年年内挂牌新三板，公司内部已经确立了明确的时间表。

　　海航出手

　　海航系资本再次出手。

　　尽管航班管家C轮融资的投资方众多，但都绕不开一个名字—海航。2011年海航凯撒被海航旅游集团收购，凯撒世嘉的实际控制人为海航凯撒总裁陈小兵，大鹏航服是海航旅游集团下属的旅游包机服务提供商，同时海航也是民航投资基金运作主体—民航投资管理有限公司的股东之一，而民航投资管理有限公司又是民航合源投资中心的一个股东。

　　其实在本轮融资之前，海航就已经和航班管家“眉来眼去”一段时间了。2015年12月31日，海航旅游旗下的易生金服就和活力天汇签署了战略合作框架协议;而在活力天汇4月11日宣布C轮融资的同时，还和海航旗下的亚洲最大公务机公司—金鹿航空达成深度合作，双方不仅将联手打造亚洲最大的公务机在线预订平台，还将基于场景和人际关系共同打造境外旅游方面的新产品。

　　凯撒旅游(000796,股吧)在4月7日的增资公告中表示，活力天汇的GMV(商品交易总额)主要来自出行和旅游市场，对标企业选择的是携程、去哪儿等资本市场主流的出行及旅游上市公司。

　　客票销售代理费用一直在航空公司的销售费用中占有较大的比重。2015年，四大航空公司中，规模较小的海航的销售费用为19.87亿元，同比下降8.26%，年报称这“主要系机票代理手续费下降所致”。

　　目前，航班管家有大约50%的机票都是直销，而且相较于OTA，航班管家并不看重机票收入的盈利模式，因为有助航企直销而更易获得航企支持。

　　险企是大客户

　　扔掉了机票收入，航班管家靠什么赚钱?

　　在海航凯撒发布的《关于增资深圳市活力天汇科技有限公司的补充公告》(下文称“公告”)中，活力天汇的盈利模式被描述成这样：购票及增值业务服务、广告及营销平台收入、新业务收入。

　　航班管家的CEO王江也这样描述自己的公司：我们是一个以服务为切入点的商旅企业，而不是以销售为切入点，也就是说航班管家是希望通过提供良好的服务，以积累大量的客户资源，然后再将数据变现。

　　不过，从目前来看，活力天汇所拥有的航班和高铁的数据还没有带来盈利。2015年活力天汇的净利润为-0.4亿元，截至2015年12月31日，公司的净资产为-5185万元。

　　事实上，在业内人士看来，海航最关心的还是“通过本次投资及与标的公司的未来协同合作，对于公司发力移动端产业链布局、开拓线上市场、以移动端为入口获取C段客户及打造旅游服务闭环都具有积极意义。”

　　劲旅网CEO魏长仁对时代周报记者表示，航班管家不是OTA，主要是为用户提供信息查询服务，而且航班管家已积累了大量的中高端客户资源，能与航空公司形成一定的协同作用。航班管家的400万日活跃用户对于“围绕中高端市场，专注打造品质型航线网络”的海航十分有吸引力。

　　值得一提的是，在航班管家的前五名客户中，有三家为保险公司，合计占营业收入的比例约为34%，主要为卖机票搭售的保险，并与保险公司合作获得的分成收入。而参与本此C轮融资的民航合源投资中心，其股东名单中即有恒大人寿保险、东吴人寿保险、泰山财产保险等保险资金。

　　获取战略资源

　　从融资金额看，航班管家本轮融资9.33亿元，并不出奇;从战略来看，航班管家受益更多。

　　出资方中，民航股权投资基金和民航合源均有民航局背景，民航投资总经理高建明也表示，会尽最大努力发挥行业优势，为企业发展提供支持帮助，助力企业快速发展。

　　海航系的实力有目共睹。海航旅游已经拥有丰富的线下旅游资源和实体业务，拥有首都航空，之前又投资了途牛，整合线上OTA平台，这些都将给航班管家带来大量的交通旅游资源。

　　此外，按照投资规划，本轮融资中的5亿元将用来拆分VIE架构。VIE架构，又称可变利益实体，是外商投资受中国法律限制的互联网或电子商务领域的一种方式。但VIE结构在现行法律规范下仍处于“灰色”地带，政府和相关部门对VIE结构的态度仍不明朗。

　　数据显示，2011年，活力先后完成了A、B两轮融资，其中A轮融资500万美元，投资方为红杉资本;B轮融资1319万美元，投资方为经纬创投和Greylock;2014年，红杉资本、经纬创投以及管理团队又进行了共计1000万美元的B1轮融资，红杉资本、经纬创投和Greylock均为外资。

　　随着拆分VIE完成，公司将启动在国内资本市场上市的计划，预计年内最快登陆新三板。一位不愿透露姓名的投资人向时代周报记者透露，对于一个创业企业来说，登陆新三板只是一个小小的标志，毕竟新三板门槛低，交投少。但登陆新三板不仅可以融到资，也有利于以后转到主板市场，同时由于上市的时候已经做了股改，所以公司会更规范，财务也会更透明，有助于其他潜在投资者对其投资。

　　航班管家C轮融资后，未来发展仍面临一些问题。民航投资基金会给航班管家带来什么影响，尚待观察;海航旅游动作连连，并购摊子大，相应地整合难度也大，下一步要看海航如何进一步完善上下游资源对接，将航班管家整合到其大旅游版图中，发挥其应有效果。